基金组合的投顾费，哪种更划算？

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

最近两周，螺丝钉会写一个系列的文章，介绍投顾组合的一些特点。

方便大家了解，基金投顾是什么，是否适合自己，投资投顾组合需要注意哪些地方等等。

毕竟投顾组合跟之前的组合还是有一些不同。

第一篇《未来会有哪些机构，参与到投顾中？》，我们介绍了，基金销售平台、基金公司和券商，这三类机构，是目前开展投顾业务的主力。

第二篇《投顾组合新功能：再也不用担心忘记调仓了》，介绍的是投顾组合增加了全权委托，可以实现自动调仓等功能，相比以前的组合会省心一些，不用担心忘记了调仓，投资策略也比以前更丰富一些。

第三篇《基金池：投顾组合的标配，能给我们带来什么？》，介绍的是投顾组合投资的基金，需要从基金池中进行选择，未来遇到限购、停售等问题就少很多了，减少了单个基金经理的风险。

今天来介绍大家关心的另一个话题，投顾费。

投顾费

相比原来的组合，投顾组合增加了投顾费。

▼投顾费主要是两种模式

一种是年费制。

比如说一年固定收取500元作为投顾费，不管投资者投入多少资金。

另一种，则是百分比模式。

这个模式也很容易理解，类似基金的管理费。比如说0.5%/年的投顾费，那就是收取持有市值的0.5%作为投顾费。

▼投顾费如何收取？

投顾费是按日计提的。

以年费制为例，比如说500元/年的投顾费，那就是：

（500/365）*持有天数。持有一天，按照一天的计算。

如果是百分比模式，比如0.5%/年的投顾费，那就是：

持有市值*（0.5%/365）*持有天数。持有一天，按照一天的计算。

未来大家看到持有的投顾组合的收益、涨跌等情况，是已经扣除了投顾费之后的了。

▼能不收投顾费吗？

投顾组合新规出来后，规定未来所有的投顾组合，都是要收取投顾费的，也就是上面的两种投顾费模式。

不能不收取。

▼谁来收取投顾费？

投顾费也不是由某个人来收取，而是由持有基金投顾牌照的机构，来收取。

能做投顾机构的，主要是三类，券商、基金公司、基金销售平台。

之前也写了一篇文章介绍过，可以看一下：《未来会有哪些机构，参与到投顾中？》

目前有投顾牌照的机构，大部分是国有性质的金融公司。

除此之外，其他机构或个人都不能收取投顾费。

举例：零售行业的收费模式

那投顾费怎么样是划算的呢？

这里我们先来聊一个有意思的话题，零售行业收费模式的变化。

基金的销售，跟普通百货商品的零售，是有一些类似之处的。

只不过零售行业出现的时间要比基金行业早很多。所以零售行业的商业模式变化，对基金行业也是有借鉴意义的。

▼模式一：早期的商店   

最早的零售行业，就是进货，加一个价格，卖出。

这很容易理解。

▼模式二：后来的超市

后来为了提高效率，出现了超市。

超市的特点，是将非常多的货物聚集在一起，这样消费者不需要为了买ABCD不同的商品，跑东跑西，效率提高。

同时超市的销售量大，因此可以向上游的生产商，拿到更便宜的进货价格，提高利润率。

超市的出现，大幅改变了零售行业的商业模式。

上世纪的沃尔玛家族成为美国最富有的家族之一，也是得益于这种商业模式。

但这种模式，还是百分比的模式：进货，提价百分之多少多少，卖给消费者。

到了最近十几年，另一种模式出现了，那就是好市多为代表的会员店模式。

▼模式三：如今的会员店

好市多的模式是什么呢？

年费制。

收取一年几百元的年费，办理会员，才能进去消费。

里面的商品，是精选过的、性价比较高的商品。

好市多不从商品本身的销售上赚钱，卖的价格跟进货成本价差不太多。

而会员年费，才是好市多的主要营收来源。

同时精选商品，控制商品的数量，这样，集中到每一个商品的销售量会高的惊人，好市多再用这个去跟上游谈判，谈到更低的价格，进而体现在更低的商品售价上，以吸引更多的人来加入会员。

基金领域的变化

基金领域，其实也经历过类似的变化。

最早的基金，是模式一，投资者去基金公司那里买基金。基金公司增加一个申购费。

在上世纪的七十年代，基金申购费甚至高达9%。

是的，没有看错，申购10000元的基金，其中900元都是申购费。

后来，出现了模式二，基金超市模式。

例如嘉信的基金一账通，可以在一个平台买到全部的基金，并且对基金的申购费大打折扣。

国内也有类似的模式，例如天天基金，最早也是将基金申购费打折后，在线上发展了起来。

现在国内大部分基金销售平台，基金申购费都打一折了。这就是基金超市模式。

再后来，在美股有几家创新性的金融机构，开始尝试年费模式。

有一个美股的券商就是，一年收取几百元的年费，之后交易任何股票，都不收取佣金。

不过这方面还在探索，年费模式，在金融行业才刚开始。

年费制的缺点

而基金投顾领域，就是年费制模式，一个很好的突破口。 

试想一下，

一位投资者，投资投顾组合5万元，收取了500元/年的投顾费。

这个时候，投顾费率大约是1%/年，谈不上低。

但如果另一位投资者，投资了50万元，同样是收取了500元/年的投顾费，算出来投顾费率大约是0.1%/年，这个百分比就低很多了。

年费制模式，对资金量越大的投资者，越适合。

年费制没有缺点吗？

其实也不是。

年费制的缺点也很明显，对资金量小的投资者，并不友好。

比如还是500元/年的投顾费。

如果一位投资者投资了5000元，此时500元投顾费算下来，高达10%/年。太高了。

而按照百分比的模式，假设是0.5%的投顾费，同样是投资了5000元，对应的投顾费是25元左右，反而是比较划算的。

所以最理想的情况是：

• 资金量小的投资者，按百分比收取。

• 资金量大的投资者，按年费制收取。

总结

按照投顾新规，投顾组合都是有投顾费的。

目前绝大多数的投顾组合，都是百分比的模式。

极少数的投顾组合，采用了年费制。

对螺丝钉来说，则是倾向于两者混合的模式。

这样，对大小资金量的投资者都能兼顾到，也比较友好。

当然，这样的投顾费设计难度也比较大，也是比较有挑战性的。

涉及到费用，中间遇到的困难可想而知。

就像当年约翰博格，降低基金高昂的申购费，也被很多人骂。螺丝钉也做好了心理准备，不过还是会争取实现对投资者、对大家有利的费用模式的。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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